Слияния и поглощения в Сфере Моды Сталкиваются с Проблемами на Фоне Торговой политики Трампа

Специалисты по сделкам — люди оптимистичные, и, вероятно, это помогает, когда вы ставите миллионы или даже миллиарды долларов на одно приобретение. Но даже с учетом этого банкиры, консультанты и потенциальные покупатели вступали в 2025 год, чувствуя себя довольно хорошо после пары неспокойных лет. Этот оптимизм подвергается испытанию сейчас, когда президент Дональд Трамп развязал серию торговых войн, которые угрожают запутать цепочки поставок и напугать потребителей.

Некоторые сделки продвигаются медленно, и стратегические покупатели, скорее всего, будут настаивать на своем, чем финансовые игроки. Но многое отложено. “Банкиры сообщили нам, что в первом квартале у них были сделки, которые они выводили на рынок”, — сказал Фрэнк Петраглия, глава отдела консультирования по потребительским и розничным сделкам и стратегии в KPMG в США. “Они проделали большую работу, они составили бухгалтерскую отчетность.

В декабре и январе наши клиенты, занимающиеся частными инвестициями, сообщили нам, что у них уже готовы бухгалтерские книги [с подробным описанием финансовых показателей компании, которую планируется продать]. Они ожидали, что в первом квартале эти бухгалтерские книги будут готовы к проверке, а сделки будут подписаны примерно сейчас. “Этого не произошло”, — сказал он. “В таких условиях действительно сложно продавать бизнес”.

Это было внезапное изменение, поскольку в начале года ситуация на рынке была довольно благоприятной. Инфляция и процентные ставки снизились, потребительские настроения оставались стабильными, на рынке сделок наблюдался отложенный спрос, и ожидалось, что Трамп вернется в Вашингтон в качестве президента и в своей хаотичной манере будет настаивать на дерегулировании и благоприятном для бизнеса снижении налогов. “Вот где мы были рождественским утром с омелой в наших мечтах”, — сказал Петраглия. “Мы пришли с оптимистичным настроем по поводу предстоящего мероприятия по слияниям и поглощениям”.

Год также начался с многообещающего всплеска сделок. Стелла Маккартни выкупила долю LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton в своем бренде, Acon Investments и SB360 Capital Partners приобрели True Religion, P180 приобрела Vince Holdings, Marquee Brands купила Laura Ashley и многие другие.

Но бычий настрой был также окрашен некоторой неуверенностью. “По окончании избирательного цикла было трудно понять, что на самом деле собиралась делать администрация, а не говорить, планировать или исполнять в первые 30, 60, 90 дней”, — сказал Петраглия. “Сегодня мы имеем менее оптимистичные прогнозы на слияния и поглощения в 2025 году”.

В то время как во время своего первого президентского срока Трамп считался другом крупного бизнеса, на этот раз он стал борцом за полную экономическую трансформацию. Китай, Мексика, Канада и Европа оказались втянуты в торговые войны США, якобы направленные на восстановление американской производственной базы.

Хотя многие экономисты и эксперты выступают против видения Трампом будущего или его подхода к достижению этого, все согласны с тем, что на этот раз он действует гораздо решительнее и более организованно придерживается своего видения будущего Америки. Но если в ходе предвыборной кампании Трамп обещал немедленное улучшение экономической ситуации, то теперь он изменил свое мнение и признает, что переходный период будет.

Президент и его советники недавно отказались исключать рецессию по мере того, как он будет перестраивать экономику. Это изменение тона и усилия по резкому сокращению штатов федерального правительства встревожили потребителей. Согласно опросам потребителей, проведенным Мичиганским университетом, с декабря доверие потребителей упало на 22%. Таким образом, в краткосрочной перспективе компаниям будет сложнее оценить, каков будет спрос, учитывая, что потребители так непостоянны.

А в долгосрочной перспективе сложнее оценить, каковы будут издержки, связанные с тарифами. Это приводит к путанице во всех алгоритмах, которые эксперты используют для оценки компаний. “Никто не знает, что может произойти”, — сказал Петраглия. “Есть управленческие команды, которые верят, что все это пройдет, и будет много шума, который в конечном итоге уляжется.

Есть еще одна группа управленческих команд, которые задаются вопросом: ”Как я собираюсь уменьшить снижение маржи, если моя структура затрат увеличится».» В результате наступил период ожидания и наблюдения, с некоторыми признаками заключения сделки. В понедельник компания WHP Global, занимающаяся управлением брендами, предложила частному лицу Guess Inc. заключить сделку, стоимость которой составит чуть более 750 миллионов долларов.

А во вторник Beyond Inc. заявила, что продаст 75% акций Zulily компании Lyons Trading Co. За 5 миллионов долларов, что довольно быстро, учитывая, что Beyond купила бренд за 4,5 миллиона долларов год назад. Сделки, которые кажутся более вероятными, носят стратегический характер — когда одна компания покупает другую с таким же видом бизнеса, поскольку и покупатель, и продавец испытывают одинаковую боль. Инвестиционный банкир Уильям Сусман, управляющий директор по потребительскому сектору, розничной торговле и электронной коммерции Cascadia Capital, сказал: “Мы активно работаем над заключением сделок на поздней стадии с двумя отраслевыми компаниями — у обеих есть стратегические покупатели.

Переговоры продвигаются, но нам помогает то, что обе стороны находятся в одинаковом положении. Они понимают трудности друг друга”.

Сусман сказал, что он советует даже компаниям, которые в последнее время демонстрируют высокие показатели, пока переждать неопределенность. ”Пыль уляжется», — сказал он. “Но очень вероятно, что пыль уляжется быстро.

Администрация не проявляет никаких признаков того, что прислушивается к руководителям компаний, которые неоднократно заявляли: ”Большая часть наших решений отложена».

Твитнуть